公司是全球光伏胶膜龙头，主营业务包括光伏行业的光伏胶膜、光伏背板，以及电子信息行业的感光干膜。
目前公司拥有光伏胶膜产能13.21亿平米/年，光伏背板产能6500万平米/年，感光干膜产能2.16亿平米/年，其中，光伏胶膜销量市占率连续多年超过50%。
为满足下游光伏和PCB行业的旺盛需求，公司积极扩产，全部达产后，光伏胶膜产能预计将达24.51亿平米/年，光伏背板产能1.75亿平米/年，感光干膜产能6.76亿平米/年。随着新增产能的陆续投产，公司将迎来更加广阔的发展空间。
2021年，在下游需求的拉动下，主营产品迎来量价齐升，叠加新增产能的陆续投产，公司业绩实现高速增长。2021年，公司实现营收128.58亿元，同比+53.20%；归母净利润21.97亿元，同比+40.38%，公司精细化运营能力较强，净利率达17.09%。公司实现毛利32.22亿元，同比+35.58%，毛利率为25.06%。其中光伏胶膜贡献主要毛利，为29.54亿元，占比91.68%，2021年由于上游EVA粒子涨幅较高，光伏胶膜毛利率略有回落，为25.66%。
公司股权结构较为集中，利于重大决策的实施及长远发展。实际控制人为创始人林建华先生，持有公司50.12%的股权，其妻子张虹女士间接持有公司12.11%的股权。
公司坚持与员工共享发展成果，2015、2018和2021年分别开展三期员工持股计划，利于建立和完善公司与员工的利益共享机制，努力实现员工与企业的共同成长。
➢ 杭州福斯特应用材料股份有限公司是一家专业从事光伏封装材料研发与生产的省级高新技术企业。公司于2003年成立，并成功研发出EVA太阳能电池胶膜，正式进军光伏行业。
2009年，公司推出光伏背板产品，2015年，又开展感光干膜等新材料项目建设。经过多年来的潜心研发与运营，公司光伏胶膜设计产能已达13.21亿平米，2021年，公司光伏胶膜销量达9.68亿平米，对应全球份额超过50%，大幅领先二梯队厂商，持续引领全球光伏胶膜供应市场。
➢ 公司产品品类丰富，涵盖光伏封装材料、PCB/FPC材料、电池电子封装材料和膜支撑材料。主营产品光伏EVA胶膜涵盖常规、抗PID、抗蜗牛纹、超快速固化、白色、爱比寿等系列，POE胶膜包括EP共挤型、交联型、热塑型、白色高反光等系列。
公司坚定推进“立足光伏主业、大力发展其他新材料产业”的发展战略，重点推出新电子材料产品——感光干膜，是PCB、FPC产业最核心的工艺材料之一。
➢ 公司主营生产的光伏胶膜和背板均为太阳能电池组件封装专用材料，在光伏行业产业链中占据重要地位，其主要下游客户为太阳能电池组件生产企业。中国目前是全球最大的光伏电池生产国，随着“平价上网”时代的全面到来，全球光伏产业将进入新的发展阶段，光伏胶膜市场空间广阔。
➢ 市场上75%的太阳能电池板以EVA胶膜作为封装材料，EVA具有加工温度低、高弹性、透光率高、熔体流动性好和熔融粘结性优良等特点，适合作为太阳能电池封装材料。
➢ POE胶膜具有优秀的阻水性能和抗PID性，其分子链结构稳定，老化过程中不会分解生成酸性物质，是双玻组件的主流封装材料。双面双玻组件因具备双面发电的能力，一般具有10%-30%的发电增益，随着双面双玻组件应用的广泛提升，POE胶膜的市场占有率快速提高，根据CPIA，2021年已达23.1%。
➢ 在下业旺盛需求拉动下，公司自上市以来营业收入一直保持稳步增长趋势，2021年公司的主营产品光伏材料和电子材料均量价齐升，营收增速大幅提高。2021年公司实现营业收入128.58亿元，同比增长53.20%。
➢ 从构成看，光伏胶膜为公司核心产品，营收占比持续稳定在90%左右，光伏背板贡献公司第二大营收，近年来占比略有下降，2021年，光伏胶膜实现营收115.10亿元，占比89.52%，同比增长52.21%；光伏背板实现营收7.26亿元，占比5.65%；电子材料是公司的第二增长极，2021年进入快速放量阶段，实现营收4.46亿元，同比增长143.72%，随着产能释放，未来营收有望大幅提升。
➢ 2021年，受益于主营产品量价齐升，公司毛利大幅提升至32.22亿元，同比增长35.38%，综合毛利率为25.06%。其中，光伏胶膜贡献主要毛利，2021年为29.54亿元，占比91.68%。
➢ 2012年后，公司主动将光伏胶膜毛利率由45%降至20%水平，通过低价策略成为全球光伏胶膜龙头，连续多年市占率超过 50%。近两年，随着产品结构优化，毛利率明显提升，2021年，由于上游EVA粒子涨幅较高，毛利率略有回落，为25.66%，但仍高于2019年。
光伏背板由于原料价格上涨，2021年毛利率降至13.19%。感光干膜方面，随着产品放量及中高端产品比例提升，毛利率呈明显上升趋势，2021年为16.51%。
➢ 随着产能的陆续投放以及产品结构升级，公司的净利润稳步提升。2021年，由于主营产品量价齐升，公司实现归母净利润 21.97亿元，同比增长40.38%。得益于规模效应和较强的精细化运营，公司净利率达17.09%。2022年Q1，公司归母净利润3.39亿元，同比-31.52%。主要由于公司核心产品光伏胶膜使用原料为去年Q4在较高价格采购的EVA粒子库存，而Q1 胶膜价格又随粒子价格回落而有所下降，价格与成本错配导致公司净利润下滑。二季度起，胶膜多次提价。据Solarzoom数据，6月普通胶膜价格已涨至17.5~18.5元/平米，预计公司盈利会有明显修复。
➢ 公司期间费用率控制优秀，历年来保持平稳，2021年，由于将与销售合同相关的运费等列于“营业成本”，销售费用率明显下降。2021年，期间费用率为4.76%。
➢ 为适应需求增长，公司主营产品产能持续扩大，2021年，公司光伏胶膜设计产能13.21亿平米/年，背板设计产能6500万平米/年，感光干膜设计产能2.16亿平米/年，其中，光伏胶膜产能利用率在90%以上，背板产能利用率在100%以上。预计2022年，新增光伏胶膜设计产能3～4亿平米，新增背板设计产能6000万平米。
➢ 公司股权结构较为集中，实际控制人为创始人林建华先生，董事长林建华先生直接持有公司13.78%的股权，并通过杭州福斯特科技集团有限公司间接持股36.34%，其妻子张虹女士间接持有公司12.11%的股权。公司成立了10家全资子公司，分别负责公司主营业务光伏胶膜、背板和感光干膜等产品的研发与生产。
2020年，光伏发电在全球发电量中占比仅为3.1%，在多国明确碳中和目标，清洁能源转型成为全球共识的背景下，太阳能光伏发电空间巨大且需求持续向好。根据CPIA，2021年度全球新增光伏装机170GW，其中中国市场新增装机54.88GW，海外市场新增装机超过100GW。截至2021年底，全球累计光伏发电装机总量达到了756GW。据我们测算，保守情况下，2025年全球新增装机容量预计为507GW，5年复合增速达 31.3%。
光伏胶膜是光伏组件封装的重要原料，保守估计，2022年光伏胶膜需求量将达到28.5亿平米，2025年为57.8亿平米。胶膜行业集中度较高，2021年胶膜厂商合计名义产能为26.4亿平米，产能CR3为76%，同时，上游光伏EVA的供需紧张或将制约二线胶膜厂商扩张。目前，EVA胶膜和POE胶膜是行业主流，随着高转换效率的双面双玻组件及N型电池的推广，高品质胶膜占比将稳步提升，同时，胶膜单位克重亦呈上升趋势。据PV InfoLink，到2023年POE胶膜占比将由24%提升至29%。
公司成本优势显著，2021年，胶膜平均生产成本8.84元/平米，约比二梯队的海优新材低10%。光伏胶膜仅占下游组件成本的3%~7%，但却是影响组件寿命的重要材料，因此客户粘性普遍较强，在没有明显成本优势时，新进入者很难突围。
公司凭借行业领先的成本优势及较强的客户粘性构筑了坚固的护城河，龙头优势稳固。另外，公司的精细化运营能力较强，近5年，公司期间费用率维持在8%以下，2021年，公司净利率水平达17.09%。2018年以来，公司前瞻性布局，加大扩产及结构升级步伐，计划合计新增14.5亿平米光伏胶膜产能，且均主要为高品质胶膜。
➢ 在下游旺盛的光伏需求拉动下，公司积极扩产，目前拥有光伏胶膜产能13.21亿平米/年，另有11.3亿平米/年产能正在建设中，且新增产能以高端胶膜产品为主。据我们测算，2021年光伏胶膜板块实现营收115.10亿元，毛利29.54亿元，同比+34.52%。
➢ 随着光伏胶膜的结构升级及产能陆续投放，我们预计2022-2024年光伏胶膜将实现营收175.41、201.73、230.13亿元，毛利38.95、48.20、58.80亿元。
➢ 公司胶膜单平米毛利与上游EVA价格呈正相关，且由于库存原因存在约1~2个月的滞后。2022年一季度以来，上游EVA粒子涨幅明显，对EVA胶膜价格形成有效支撑。随着EVA树脂价格向下传导，3月以来，光伏胶膜连续涨价，普通胶膜价格已从2月下的12~14元/平米，涨至6月的17.5~18.5元/平米。
➢ 目前，全球已有包括中国、欧盟、美国等177个(约占所有国家的90%)国家正在考虑净零排放的目标，清洁低碳能源发展迎来新的机遇。
近年来，可再生能源发电量呈稳步上升的趋势，根据欧洲光伏产业协会，2020年，有83%的新增发电装机容量来自于可再生能源技术,远高于2016年的59%，其中，太阳能光伏发电占39%，是重要的清洁能源。
根据CPIA，2021年度全球新增光伏装机170GW，其中中国市场新增装机54.88GW，海外市场新增装机超过100GW。截至2021年底，全球累计光伏发电装机总量达到了756GW。据我们预测，保守情况下，2025年全球新增装机容量预计为507GW，5年复合增速达31.3%。
➢ 尽管全球能源转型的步伐在加速，但当前世界仍以不可再生能源为主，2020年，全球不可再生能源发电量在全球发电量中的占比为71%，光伏发电占比从2015年的1.0%逐步提升至2020年的3.1%，占比仍然较低。
➢ 根据国家能源局，2021年，全国发电装机容量约23.8亿千瓦，其中火力发电为13.0亿千瓦，占比55%；太阳能发电3.1亿千瓦，占比13%。根据《“十四五”可再生能源发展规划》，预计2050年全球80%左右的电力消费来自可再生能源，我国也提出到2030年非化石能源占一次能源消费比重达到25%左右，风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上，太阳能光伏发电的市场空间广阔。
➢ 2020年，中国新增光伏装机容量48.2GW，较2019年同比增长60%，占全球新增装机容量的37%，是太阳能光伏发电市场的引领者。第二名美国由于联邦太阳能光伏投资税收抵免(ITC)的调降，2020年实现新增装机容量19.2GW，较2019年增长43%。
➢ 在中国新增光伏装机容量遥遥领先的背景下，中国光伏发电总装机容量占比也不断提升，从2012年的7%上升的2020年的33%。亚太地区（除中国）在越南等国的强劲拉动下，总装机容量占比也上升至26%。
➢ 2021年6月，国家发改委发布《关于2021年新能源上网电价政策有关事项的通知》，2021年起，对新备案集中式光伏电站、工商业分布式光伏项目和新核准陆上风电项目，中央财政不再补贴，实行平价上网；新建项目上网电。
米乐app官网登录
